化纖面料(liào)一路低迷 都(dōu)是原油跌價(jia)惹的禍?!

原油暴跌引(yǐn)起的成本塌(ta)陷,和棉花大(da)幅下挫的壓(yā)制🤩下，整體☂️化(huà)纖行業的弱(ruo)勢格局短期(qi)内很難改變(bian)，PTA期貨近期🌏上(shàng)漲主要是由(you)原油反彈引(yin)發的，考慮到(dao)原油不具有(you)向🐉上動能，PTA上(shàng)漲仍🌂然要以(yi)反彈的态度(dù)來對待，且不(bú)宜過分⭐高估(gū)。

2011年以前，由于(yu)國内聚酯需(xu)求增速每年(nian)都在大幅上(shang)升，而國内PTA自(zì)給率不高，PTA生(shēng)産企業利潤(run)處于高位。之(zhi)✔️後，在✏️高額利(li)潤吸引下，大(dà)🈲量PTA裝置開始(shǐ)上馬，但随着(zhe)全球經濟增(zēng)速下滑和制(zhi)造業向東南(nan)🔞亞地區轉移(yi)，PTA行業由供不(bú)應求變爲供(gong)給過剩。

目前(qian)，全球一半以(yǐ)上的PTA産能集(ji)中在中國，化(huà)纖行業産能(neng)🈲嚴重過剩。2011年(nián)以前，PTA生産企(qi)業平均負荷(hé)都在80%以上，甚(shen)至長期處于(yú)90%的⭕高位，但是(shi)随着産能增(zeng)加，目前PTA企業(ye)負荷大緻在(zài)70%左右，限産保(bǎo)❗價隻能在短(duan)期内造成供(gong)給不足的情(qing)況，很難從根(gen)📧本上改變PTA産(chǎn)能過剩💋的局(jú)面，産能過剩(shèng)隻能通過淘(táo)汰落後📐産能(néng)和行業間的(de)優勝略汰💛來(lai)實現，這需要(yao)一個漫長的(de)過程。

原油弱(ruo)勢緻密油的(de)興起使全球(qiu)原油供給大(da)幅增加，而📞由(yóu)🐅于全球性經(jīng)濟增速放緩(huan)，原油需求量(liang)增速遠遠🌈低(di)于原油✉️供給(gěi)量增速，導緻(zhi)了全球原油(you)供需📱平衡被(bèi)打破，原油價(jia)格大幅下挫(cuo)。随着原油産(chǎn)量大幅增加(jia)，世界各産油(you)國均不肯率(lü)先降低自己(jǐ)的産量，全球(qiú)原油供給過(guò)剩的問題短(duan)時間内很難(nan)得到解決，這(zhe)決定了🔴原油(you)跌勢短期内(nei)很難改變，化(hua)工品受成本(ben)塌陷的影響(xiang)，價格重心整(zhěng)體下移。

短期(qi)來看，原油受(shou)消費旺季影(yǐng)響，有望企穩(wen)，但是仍然不(bú)具備大幅向(xiàng)上的空間，因(yin)此，成本支撐(chēng)對于PTA的📞支撐(chēng)有限。此外🔞，由(you)于前期原油(yóu)大幅下挫，下(xià)遊企業對PTA後(hou)市比較悲觀(guan)，在買漲不買(mai)跌心理的驅(qu)使下，補庫意(yi)願不強，原油(you)下跌引起的(de)恐慌甚至📐抑(yì)制了需求。

棉(mián)花下跌爲了(le)讓棉花價格(gé)市場化，國家(jiā)将持續數年(nián)的收儲政策(cè)改爲直補政(zheng)策。随着内外(wài)棉價格的回(hui)歸，國内⭐棉花(huā)價格大幅📞下(xià)挫，棉花價格(gé)由去年18500元🙇‍♀️/噸(dun)跌至目前的(de)13000元/噸，跌幅達(da)到29.73%.由于棉花(hua)和PTA主要用做(zuo)紡織原🌏料，在(zai)替代品同漲(zhǎng)同跌的作用(yòng)下，棉花價格(gé)的下挫拖累(lèi)了PTA的價格。

造(zao)成目前PTA價格(ge)大跌的主要(yao)原因有三方(fāng)面：

首先，PTA行業(ye)的産能過剩(shèng)決定了PTA價格(ge)處于一個大(dà)的✔️下🈚跌趨💜勢(shi)之中;

其次，原(yuán)油大幅下挫(cuo)引起的成本(ben)塌陷使PTA的價(jià)格重心下移(yi);

最後，棉花價(jià)格持續走低(dī)，進一步擠占(zhàn)了PTA需求。

在這(zhè)三個利空因(yin)素沒有得到(dào)根本改善的(de)前提下，PTA價格(gé)很😄難形成有(yǒu)效上漲，即使(shǐ)受限産保價(jia)或者宏觀數(shù)🔴據利🧡好影響(xiǎng)上漲，也要以(yi)短期反彈來(lái)對待。